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而有着“游艇第一股”的亚光科技，则更具行业样本意义。它既是国内游艇制造曾经的高光代表，也在一定程度上折射出整个行业的现实困境。
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Early-stage fundraising looks glamorous on LinkedIn, but here’s what you don’t see: investors price your uncertainty, not your potential. The less you’ve proven, the more equity, leverage and autonomy you give away.
一个秘鲁贫民窟的居民，在自己的房子里住了几十年，但当他拿着一张手写“地契”去银行贷款时，那张纸在银行眼里毫无价值。没有正式产权，就无法抵押贷款；没有贷款，就没有创业资本；没有资本，就只能在非正规经济中挣扎。这套住房对他来说只是资产，而不是资本，因为它无法进入市场体系，无法产生流动性，也无法参与资本计算。
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Nature, Published online: 26 February 2026; doi:10.1038/d41586-026-00158-y